НЕДЕЛЯ НА УОЛЛ-СТРИТ: Ребалансировка портфелей фондов может поддержать восстановление акций

0
48

НЕДЕЛЯ НА УОЛЛ-СТРИТ: Ребалансировка портфелей фондов может поддержать восстановление акций

НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) — Фондовые менеджеры могут поддержать зарождающееся ралли акций, последовавшее за обвалом рынков из-за коронавируса, за счет ребалансировки своих портфелей и увеличения доли акций в конце квартала.

Индекс S&P 500 потерял около трети своей стоимости в ходе недавней распродажи, поэтому инвесторам, возможно, придется активизировать покупку акций и продажу облигаций для поддержания целевых показателей распределения активов.

Портфель, в котором в середине февраля доля акций составляла 60%, а доля облигаций — 40%, теперь может иметь более равномерное соотношение двух классов активов, что будет способствовать тому, что некоторым инвесторам необходимо будет переориентироваться на акции.

Фонды могут увеличивать вложения в акции несколькими способами, включая продажу облигаций для покупки акций, использование денежных средств в своих портфелях или вложение свежих денег в акции, сказал Лео Ачесон, директор по рейтингам смешанных активов в Morningstar.

По словам Ачесона, многие из портфельных менеджеров не ждут окончания квартала, чтобы внести коррективы, а вместо этого пересматривают свои портфели ежедневно и корректируют соотношение акций и облигаций, чтобы сохранить желаемый уровень риска.

«По мере того, как менеджеры ребалансируют и перераспределяют средства в пользу акций, чтобы вернуться к своему стратегическому соотношению… это может оказать поддержку акциям», — сказал он.

Американские акции на прошлой неделе подскочили более чем на 17%, отойдя от недавних минимумов после беспрецедентных стимулирующих мер со стороны Федеральной резервной системы, а также после того, как Сенат одобрил законопроект о мерах поддержки в $2 триллиона для помощи безработным и отраслям экономики, пострадавшим от пандемии коронавируса. Мало кто верит в то, что волатильность на рынках закончилась, так как траектория вспышки остается неопределенной, а экономические последствия могут быть огромными.

Тем не менее, обещание ФРС купить бонды на миллиарды долларов, включая ценные бумаги Казначейства на $75 миллиардов в день на прошлой неделе, может стать стимулом для тех, кто хочет ребалансировать портфель.

«Вы покупаете акции по значительно более низким ценам, чем они были раньше, и продаете облигации, которые искусственно скупаются Федеральной резервной системой», — сказал Майкл О’Рурк, главный стратег по рынкам в JonesTrading в Стэмфорде, штат Коннектикут.

Потоки, генерируемые ребалансировкой, по-видимому, оказывают заметное влияние на цены активов, особенно когда динамика облигаций значительно опережает динамику акций, как это происходило до сих пор в марте.

S&P 500 рос почти на 7% за последние пять дней каждого месяца, в первые недели которого облигации показывали динамику лучше акции по крайней мере на 10%, сказал Кристофер Мерфи из Susquehanna Financial Group, приведя в пример восемь таких случаев с 1990 года.

Пенсионные фонды, фонды управления целевым капиталом и благотворительные фонды, под управлением которых находятся активы в размере до $15 триллионов, являются одними из тех, кто часто стремится скорректировать свои портфели к концу квартала, сказал Стив Форести, директор по инвестициям компании Wilshire Consulting.

«При прочих равных, доля акций (в портфелях) этих институтов довольно сильно ниже целевого показателя, а это означает, что им нужно покупать, чтобы вернуться к своей цели», — сказал Форести.

«Конечно, вокруг этих ребалансировок присутствуют и некоторые естественные покупки и продажи».

(Льюис Краускопф, при участии Росса Кербера в Борстоне, Эйприл Джойнер и Чака Миколайчака в Нью-Йорке и Карен Перог в Чикаго. Перевела Елизавета Журавлева. Редактор Марина Боброва)